自8月1日至今，人民幣對(duì)美元匯率迅猛上漲，已連續(xù)突破6.7，6.6，6.5三大整數(shù)關(guān)口，進(jìn)入6.4時(shí)代。面對(duì)這一遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離市場預(yù)期的匯率上漲態(tài)勢(shì)，9月9日央行發(fā)文，自9月11日起，外匯準(zhǔn)備金率從20%調(diào)整為0。人民幣對(duì)美元匯率的漲勢(shì)戛然而止。海關(guān)總署9月8日數(shù)據(jù)顯示，8月貨物貿(mào)易出口額按人民幣計(jì)同比增長6.9%，較上月下滑3.9個(gè)百分點(diǎn)；按美元計(jì)同比增長5.5%，較上月下滑1.3個(gè)百分點(diǎn)。7月和8月出口增速連續(xù)下滑，而且幅度較大。8月出口增速是今年的第二低，只比受春節(jié)假期影響的2月高。
今年以來人民幣對(duì)美元匯率貶值預(yù)期之所以實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，一方面是外部因素，包括特朗普政府放任美元走弱、全球經(jīng)濟(jì)向好和復(fù)蘇呈現(xiàn)更加積極的征兆等。另一方面，從國內(nèi)因素看，啟動(dòng)供給側(cè)改革對(duì)促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)作用開始顯現(xiàn)，去產(chǎn)能的逐步落實(shí)對(duì)夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的意義得到驗(yàn)證，中國經(jīng)濟(jì)增長的新動(dòng)能正在形成。尤其是政府出臺(tái)一系列政策對(duì)資金流出進(jìn)行更加科學(xué)的管理和有效的控制，綜合促進(jìn)了人民幣貶值預(yù)期的徹底逆轉(zhuǎn)。
在人民幣一路飆升的過程中，央行及時(shí)出臺(tái)調(diào)整政策的核心就是向市場發(fā)出明確信號(hào)，希望保持人民幣匯率的穩(wěn)定，既不能讓人民幣對(duì)美元匯率過快升值，更不會(huì)讓人民幣重新回到單邊升值的道路上。為什么？匯率變化反映的不僅是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)弱，更與國家間利益關(guān)系的博弈能力密切相關(guān)。尤其是，在當(dāng)前國際匯率市場98%以上的匯率交易與實(shí)質(zhì)性貿(mào)易項(xiàng)下的資金流動(dòng)沒有必然關(guān)聯(lián)的背景下，從國家重大利益出發(fā)來根據(jù)不同情況對(duì)匯率制度進(jìn)行調(diào)整和完善凸顯其重要價(jià)值。對(duì)于中國目前的經(jīng)濟(jì)情況來說，人民幣匯率穩(wěn)定的意義不言自明。而對(duì)于出口企業(yè)而言，保持人民幣匯率穩(wěn)定則顯得意義重大。
近期，出口企業(yè)因匯兌損失增加而主動(dòng)結(jié)匯，或因人民幣對(duì)美元匯率調(diào)整而導(dǎo)致無法接單出貨的消息頻發(fā)。宏觀上講，匯率的變化不能夠全然影響一個(gè)國家的進(jìn)出口貿(mào)易，但從微觀上分析，匯率的變化幅度過大帶來的負(fù)面影響不容小覷。目前，出口對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力和影響力仍舊重要。近年來，隨著中國城市化進(jìn)程加快，勞動(dòng)力成本上升，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的競爭力較之東南亞國家已經(jīng)呈現(xiàn)越來越弱化的趨勢(shì)。如果人民幣匯率，特別是對(duì)美元匯率保持今年5月以來的升值速度，中國絕大多數(shù)出口企業(yè)的利潤將會(huì)被匯率升值所“吞噬”。由此帶來的不僅是企業(yè)經(jīng)營問題，還有經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定問題。
央行現(xiàn)在把外匯準(zhǔn)備金率從20%調(diào)整為0，目的在于當(dāng)人民幣過度升值時(shí)可以借此遏制國內(nèi)企業(yè)通過外匯遠(yuǎn)期市場炒作來進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率上升，避免人民幣的過度升值，這為進(jìn)一步保證中國出口企業(yè)的利益和實(shí)現(xiàn)出口穩(wěn)定增長提供了新的政策支點(diǎn)。隨著全球化進(jìn)程的加速，中國外貿(mào)的發(fā)展步伐與全球貿(mào)易形勢(shì)具有較強(qiáng)的正相關(guān)性。是直接受累于全球需求低迷和貨物貿(mào)易的負(fù)增長。2017年外貿(mào)開始復(fù)蘇，出口恢復(fù)正增長也是受益于全球貿(mào)易復(fù)蘇。但這種復(fù)蘇仍舊是一種“弱復(fù)蘇”。尤其是美國經(jīng)濟(jì)調(diào)整步伐的不確定性十分強(qiáng)烈，貿(mào)易保護(hù)主義在全球范圍的抬頭等都對(duì)全球貿(mào)易復(fù)蘇帶來阻力，因此中國對(duì)外貿(mào)易的復(fù)蘇向好仍不容過于樂觀。
我國企業(yè)出口多數(shù)采用美元作為結(jié)算貨幣。在人民幣持續(xù)升值的背景下，出口產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)生重大變動(dòng)，就壓縮了商品的降價(jià)空間，企業(yè)出口收到的美元實(shí)際價(jià)值就會(huì)下降。企業(yè)應(yīng)收貨款的匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大，最終的匯兌實(shí)際損失必然增加，從而大大削弱了我國出口企業(yè)的全球市場競爭能力。在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過程中，在人民幣逐漸成為世界“強(qiáng)勢(shì)貨幣”和“避險(xiǎn)工具”的情況下，如何確保人民幣匯率穩(wěn)定對(duì)于出口企業(yè)，特別是中小出口企業(yè)來說，就顯得意義十分重大。