本周公布的美國EIA數(shù)據(jù)顯示,美國油品總庫存繼續(xù)下降,原油價格在上周大漲后趨勢不改,布倫特油價上漲2.3%,WTI油價上漲1.5%。美國標普和道瓊斯油氣行業(yè)指數(shù)漲幅仍然居前,分別為1.98%和2%,排名僅落后于電訊服務(wù)。本周國內(nèi)上游子板塊漲幅相對下游煉化企業(yè)也比較好,漲幅前三的為上游油氣勘探開采企業(yè),跌幅前五的則為煉化子板塊企業(yè)。

根據(jù)貝克休斯鉆機數(shù)據(jù),本周美國石油鉆機數(shù)為935座,已經(jīng)連續(xù)6周下降,石油鉆機數(shù)比去年同期增加424座,而國際鉆機數(shù)量僅增加15座,說明在當前油價下美國石油行業(yè)整體上仍然好于其他國家,但產(chǎn)量上升趨勢有所緩解。在國際原油需求逐年增長和OPEC大概率繼續(xù)限產(chǎn)的大背景下,國際原油庫存的下降趨勢將得以延續(xù),原油價格具有穩(wěn)定或上漲預期。每年9月份都為墨西哥灣颶風高發(fā)期,導致原油產(chǎn)量及煉油量下降,而進入10月后則恢復正常,美國原油庫存的下降趨勢或也將發(fā)生變化。預計下周,油氣改革實際政策落地的預期將更加強烈,如疊加油價上漲或保持穩(wěn)定,上游企業(yè)仍將具有較好表現(xiàn)。

油價回升,關(guān)注煤化工的市場機會。我國現(xiàn)代煤化工已實現(xiàn)從示范到產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。煤炭直接液化、煤炭間接液化、煤制烯烴、煤氣化、煤制乙二醇等一批具有自主知識產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)代煤化工關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和裝備研制取得突破。煤化工行業(yè)景氣度主要受國際油價和環(huán)保政策影響。今年以來國際油價同比去年增長30%,使得煉化企業(yè)成本上漲,經(jīng)濟性減弱。與此同時,煤化工產(chǎn)品價格明顯高于去年同期,生產(chǎn)企業(yè)盈利情況好轉(zhuǎn),投資意愿有所復蘇。在環(huán)保政策上,煤化工行業(yè)相對有所放松,去年環(huán)保部先后批準6個現(xiàn)代煤化工項目環(huán)評書,與2015年的暫停審批形成鮮明對比,若油價繼續(xù)上漲,依托煤炭定價權(quán),煤化工的成本優(yōu)勢將凸顯。相關(guān)標的:陽煤化工(600691)、山西焦化(600740)、*ST丹科(600844)等。