在國(guó)金證券看來(lái)，市場(chǎng)傳聞的補(bǔ)貼退坡版本，可能是最壞的情況，實(shí)際情況未必如傳聞版本，行業(yè)負(fù)面影響遠(yuǎn)不如2017年的退坡。國(guó)金稱，補(bǔ)貼金額即使下調(diào)40%，最多從45萬(wàn)下調(diào)到27萬(wàn)，與2017年最多從100萬(wàn)下調(diào)45萬(wàn)相比，影響相對(duì)沒(méi)那么大。

補(bǔ)貼退坡20%，大型企業(yè)是完全有能力消化的，但是幅度如果達(dá)到40%，則要求企業(yè)加大對(duì)上游礦產(chǎn)領(lǐng)域的延伸，以及加強(qiáng)自身技術(shù)的儲(chǔ)備來(lái)應(yīng)對(duì)。

“黃金坑”還是“短期頂點(diǎn)”？

任何一個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)都是呈現(xiàn)波浪式運(yùn)行，期間必然會(huì)出現(xiàn)波谷和階段性的高點(diǎn)，新能源汽車行業(yè)能否規(guī)避這一規(guī)律？

對(duì)此買方、賣方機(jī)構(gòu)也在密集調(diào)研。以天齊鋰業(yè)為例，11月至今，公司已經(jīng)先后接待了三批機(jī)構(gòu)調(diào)研。

2018年還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，但不會(huì)像2016年、2017年增長(zhǎng)的那么快了。尤其是動(dòng)力電池行業(yè)，對(duì)明年增速下滑各家企業(yè)已經(jīng)有相應(yīng)的心理準(zhǔn)備了，明年行業(yè)可能會(huì)進(jìn)入階段性頂點(diǎn)。

這從今年市場(chǎng)的一系列變化可以看出。

首先，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的盈利能力今年開始出現(xiàn)分化，而在2015年至2016年期間，新能源汽車行業(yè)則處于全行業(yè)盈利的狀態(tài)。

其中一個(gè)典型的案例便是多氟多（002407.SZ），上述兩個(gè)年份利潤(rùn)同比增速驚人，但隨著今年六氟磷酸鋰的下跌，公司前三季度出現(xiàn)45%的下滑。

好的企業(yè)會(huì)越來(lái)越好，小型企業(yè)或者不具備技術(shù)、資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)則會(huì)被淘汰掉，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、需求也在改變，此前客車對(duì)動(dòng)力電池的拉動(dòng)十分明顯，但今年增速開始放緩。

他還指出，僅就動(dòng)力電池企業(yè)而言，大型企業(yè)的供應(yīng)鏈建設(shè)今年開始加速，小型企業(yè)很難再獲得增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，“考慮到整車、電池的產(chǎn)能都在密集釋放，以及應(yīng)用模式、領(lǐng)域的開拓，2018年產(chǎn)銷總量仍會(huì)保持增長(zhǎng)。”

即便如此，對(duì)今年四季度而言，新能源汽車的增速仍然十分確定。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月新能源汽車產(chǎn)銷量分別為9.2萬(wàn)輛和9.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)85.9%和106.7%。

這意味著，前10個(gè)月新能源車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量51.7萬(wàn)輛。對(duì)此部分券商還將2017年總產(chǎn)量上調(diào)到了77.4萬(wàn)輛。

需要指出的是，取得上述成績(jī)是建立在2017年補(bǔ)貼政策退坡基礎(chǔ)上的，而今年的補(bǔ)貼退坡幅度要遠(yuǎn)高于近期市場(chǎng)傳聞的40%。

即使2018年補(bǔ)貼退坡達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)，下游整車企業(yè)似乎也已無(wú)更多選擇。