存款準備金制度要“回歸正�！�

由市場放任自由流動決定的利率水平，不能自動保證國民經(jīng)濟達成穩(wěn)定增長和充分就業(yè)，因此，宏觀調(diào)控是市場正常運行的必要條件。

李揚談到，存款準備金制度亟待“回歸正�！薄，F(xiàn)行異乎尋常的高法定存款準備金率，是2014年前外匯儲備急劇增加、人民幣大幅升值預期下，央行“沖銷”流動性捉襟見肘的權(quán)宜之計。從2014年開始，中國外儲結(jié)束高增長，人民幣雙向波動，貨幣政策框架需要對應調(diào)整，存款準備金制度需要回歸正常。這需要對央行的貨幣政策操作框架、外匯儲備管理制度、債券市場、貨幣政策和財政政策協(xié)調(diào)配合機制等，進行大規(guī)模系統(tǒng)改革。

在市場化的金融宏觀調(diào)控架構(gòu)中，數(shù)量和價格反向聯(lián)動變化是必要條件。解除信貸管制是利率市場化的必要條件。由于存在管制，我國的債券市場、信貸市場是相互隔離的，分別由不同機構(gòu)在監(jiān)管。李揚表示，發(fā)展銀行表外市場，是打通債券市場與信貸市場的必要條件。當前及今后若干年里，集中數(shù)年整治場外、表外等金融業(yè)務，是防范和化解金融危機的措施。而影子銀行體系主要通過開發(fā)交易活動和提升金融市場的流動性，通過對傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和服務再構(gòu)造來向經(jīng)濟社會提供源源不斷的信用供給，在這個過程中，它成為推動利率市場化的重要力量。