是否美聯(lián)儲政策從此走上了鷹派的不歸路？首先，美聯(lián)儲的鷹派言論，并不是政策承諾，僅表示對未來可能性的看法，而非未來應(yīng)該和必需采取的措施美聯(lián)儲對未來的預(yù)判，是基于通脹和就業(yè)的回升，同時基于可能的特朗普施政方針產(chǎn)生的影響。至于美國經(jīng)濟(jì)未來可能出現(xiàn)的其它問題如何解決，并沒有在此次聲明中提及，所以不能據(jù)此斷定明年加息步伐肯定會加速。對我們而言，想要未雨綢繆，通過觀察它過去的行動，分析背后的機(jī)理，作出對未來正確的預(yù)判才是最重要的。所以，判斷美聯(lián)儲政策未來的走勢，不是聽它說的，而是要看它做的。到時就業(yè)、財(cái)政赤字問題不解決，美聯(lián)儲對于形勢的判斷可以隨時改變，相應(yīng)的加息次數(shù)也會隨時調(diào)整。

　　第二，美聯(lián)儲寄望通過此輪加息“對經(jīng)濟(jì)信心投票”，且借助會議聲明的鷹派表述來強(qiáng)化這一信心，向市場傳遞未來樂觀的愿景，或者可以認(rèn)為是出于培育多頭情緒的手段。事實(shí)上，這種加息計(jì)劃的鷹派表現(xiàn)，是為了防止今天加息可能會引發(fā)的市場恐慌情緒，造成大家拋售股票的行為。這種恐慌行為會造成市場環(huán)境惡化，美國老百姓(46.800, 0.00, 0.00%)的財(cái)富效應(yīng)縮減，消費(fèi)能力下降，阻礙美國再工業(yè)化的進(jìn)程。為了避免加息帶來的副作用，采用一種鷹派口吻來向市場傳遞對美國經(jīng)濟(jì)趨勢的樂觀預(yù)判，從而不會出現(xiàn)拋售股票這種資產(chǎn)配置方式，而是繼續(xù)保持美國股市這樣一個亢奮，或者繁榮的狀態(tài)，有利于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這個復(fù)蘇來自于融資成本的降低，來自于家庭財(cái)富收入的增長，有利于解決美國再工業(yè)化和美國稅基增加解決財(cái)政負(fù)擔(dān)這一最終目標(biāo)。

　　第三，美聯(lián)儲的政策并非它自我表述的那么具有獨(dú)立性，美聯(lián)儲未來的加息步伐會依然緩慢，政策的“內(nèi)心戲”依然是弱勢美元。從過去配合民主黨的政策，到未來配合特朗普的政策，美聯(lián)儲受政治影響越來越明顯。這表現(xiàn)出當(dāng)下美聯(lián)儲政策會在強(qiáng)勢的特朗普政府影響下，傾向弱勢美元政策，以解決就業(yè)壓力、美元債務(wù)負(fù)擔(dān)等核心問題。所以，QE日后退出幅度也會有限，頻度不高。但是，越這樣，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就越困難，國際金融市場的動蕩就越頻繁。一有風(fēng)吹草動，市場就會現(xiàn)金為王，客觀上造成強(qiáng)勢美元的結(jié)果，其他非美貨幣和資產(chǎn)價格應(yīng)聲下落，這又使得弱勢美元的本意得不到實(shí)現(xiàn)，結(jié)果適得其反。

　　強(qiáng)勢美元和弱勢美元的博弈

　　弱勢美元的政策需要和強(qiáng)勢美元的市場反應(yīng)，政策內(nèi)心戲與市場現(xiàn)實(shí)的沖突。筆者與流行觀點(diǎn)不一樣在于：強(qiáng)勢經(jīng)濟(jì)一定強(qiáng)勢貨幣的說法完全站不住腳。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)啟動之前，日本經(jīng)濟(jì)失去了20年，但日元卻升值了20年！貨幣政策僅僅是大國全球化經(jīng)濟(jì)中尋找對自己國家有利的工具。只有經(jīng)濟(jì)小國才會有經(jīng)濟(jì)弱貨幣弱的因果關(guān)系。