監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)按行為監(jiān)管功能監(jiān)管的原則，既管好持牌機(jī)構(gòu)的行為，也要管好非持牌機(jī)構(gòu)的活動(dòng)。只有建立這樣一個(gè)監(jiān)管理念，才能夠讓我們的金融監(jiān)管進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)全覆蓋。

《21世紀(jì)》：目前網(wǎng)絡(luò)借貸中介（P2P）業(yè)務(wù)規(guī)模也越來(lái)越大。形式上看P2P在結(jié)構(gòu)上是穿透的，不存在集合投資，合同也是借款人和出借人的簽約；但實(shí)踐中，絕大部分平臺(tái)都在剛性兌付、隱藏壞賬率，并化身為風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體，這種潛規(guī)則已被行業(yè)所默認(rèn)，對(duì)此你怎么看？

吳曉靈：區(qū)分金融產(chǎn)品主要看投資風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)和收益的分配。對(duì)于不具有存款性質(zhì)的金融產(chǎn)品，關(guān)鍵還是要打破剛性兌付，要樹立一個(gè)理念：每一個(gè)人是自己財(cái)產(chǎn)的第一責(zé)任人。真正的穩(wěn)定是基于每個(gè)人都對(duì)自己的行為負(fù)責(zé)。

行業(yè)潛規(guī)則默認(rèn)是不算數(shù)的，對(duì)于這種問題需要社會(huì)立法、立規(guī)予以解決，如果發(fā)現(xiàn)存在違規(guī)問題應(yīng)當(dāng)對(duì)新業(yè)務(wù)進(jìn)行叫停，并在保證不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，對(duì)存量業(yè)務(wù)進(jìn)行循序漸進(jìn)的清理整頓。

《21世紀(jì)》：針對(duì)一些民間金融活動(dòng)，也有人提出可以用“法不禁止即可為”的角度來(lái)看待金融、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，但牌照管理的邏輯卻是“法不允許不可為”，你是如何理解的？

吳曉靈：金融是負(fù)外部性很強(qiáng)的行業(yè)，必須有市場(chǎng)準(zhǔn)入。通過牌照管理等方式將金融活動(dòng)的負(fù)外部性限制在一定范圍內(nèi)，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，具有一定的必要性。針對(duì)小規(guī)模金融活動(dòng)，在法律規(guī)定的一定范圍內(nèi)，可有條件的豁免監(jiān)管。比如私募基金就是在豁免條款下進(jìn)行自律管理。

但總體來(lái)說，金融是一個(gè)強(qiáng)外部性行業(yè)，并且具有較強(qiáng)的社會(huì)屬性，必須要從嚴(yán)監(jiān)管，保證社會(huì)的平穩(wěn)運(yùn)行與健康發(fā)展。